Запретить нельзя импортировать!

Вероятно, многие из вас что-то слышали о титане ещё со школьных времён. Например, о его особых свойствах и сферах применения. Действительно, этот металл по-своему уникален.

Наверняка он является очень редким и стоит дорого?

И да, и нет...

На самом деле, редким его назвать сложно. Ведь он входит в ТОП-10 самых распространённых элементов земной коры! Да и знаем мы о нём уже 233 года.

Впервые титан был обнаружен ещё в 1791 году британским учёным Уильямом Грегором. Своё название он получил в честь титанов — могучих существ из древнегреческой мифологии.

Однако на полное освоение всех полезных свойств титана ушло ещё около 150 лет. Дело в том, что чистый титан в природе не встречается, а наличие даже малейших примесей делало его хрупким и непрочным.

Если в 1925 году чистый титан химики получили экспериментальным путём, то в 1940-е в США нашли промышленный способ его производства.

Основным сырьём для его производства является ильменитовая руда.

Эта руда была названа в честь Ильменских гор на Урале. Немецкий знаток минералогии Йоханнес Менге посетил этот район и описал тёмный минерал с металлическим блеском. Позже этот минерал назвали по месту происхождения первого образца.

Россия — лидер по добыче титана?

Давайте сами посмотрим, правда ли это:

Как можно заметить, это не так. С огромным отрывом от всех остальных лидирует Китай. А на страны БРИКС потенциально приходится 49.7% (с учётом проектной мощности российского предприятия «Титановые инвестиции» после модернизации в 2023 году).

Любопытно, но 95% потребления титана приходится не на металлические сплавы, а на производство пигмента. Получается из всего произведённого объёма в 9.2 миллиона тонн только 460 тысяч приходится на потребности в металлической форме.

Кому он вообще нужен?

Для ответа на этот вопрос достаточно взглянуть на основных потребителей:

США одновременно является крупнейшей страной потребителем. И даже с учётом собственных добывающих мощностей 91% титана в американской экономике — это импорт. Для сравнения, даже от металлов платиновой группы страна зависит меньше — 68% импорт.

Спрос на титан растёт по всему миру, по прогнозам до 2028 года рынок будет расти на 6% ежегодно.

При этом размер рынка металлического титана совершенно не сопоставим с его распространённостью на планете — всего 1% от общего размера рынка стали, алюминия и титана.

Основная причина такого незначительного размера — это высокие издержки производства.

Почему титан — это металл будущего?

Ключевые сферы применения в металлической форме следующие:

Аэрокосмическая промышленность

Уникальное сочетание твёрдости, лёгкого веса и низкой теплопроводности делают его незаменимым при производстве корпуса самолётов и мощных двигателей.

Оборонка

Для производства военных кораблей, подлодок и танков его используют благодаря устойчивости к коррозии (почти как у драгоценных металлов).

Медицина

Производство современных имплантов также во многом включает титан для искусственных суставов, костных пластин, креплений и зубных протезов. Организм не отторгает его как инородное тело.

Опреснение воды

Титан используется в трубопроводах и арматуре для установок по опреснению морской воды благодаря опять таки устойчивости к коррозии.

Зелёная энергетика

Батареи из литий-титаната используются в некоторых электромобилях. Титан позволяет им быстрее заряжаться. Кроме того, титан также используется на геотермальных электростанциях, чтобы справляться с высокой температурой и давлением при производстве электроэнергии.

Почему санкции на ВСМПО-Ависма приходится снимать?

Несмотря на то рвение, с которым крупнейшие производители самолётов Boeing и Airbus анонсировали отказ от российского титана, они всё ещё серьёзно нуждаются в металле высокого качества для производства.

Доля ВСПО-Ависма в структуре закупок Boeing составляла 35%, а в составе Airbus — 65%.

Дело в том, что ВСМПО-Ависма является крупнейшей в мире компанией полного производственного цикла титановой продукции. Что позволяет ей значительно оптимизировать себестоимость продукции, а значит и цену конечного продукта при высочайшем качестве.

На мировой арене она конкурирует в основном с Китаем и Японией, занимая почётное 3-е место на рынке титановой губки (сырьё для производства металлических сплавов из титана).

А насколько привлекательны инвестиции в акции ВСМПО-Ависма?

За 5 лет акции компании выросли на 137% и стоят сегодня более 40 тысяч рублей за 1 штуку.

Так как компания является производителем металла стратегического назначения, данные отчётности полностью не раскрываются. Однако, если посмотреть на свежий отчёт по российским стандартам, то дела у компании весьма неплохи.

Выручка растёт, однако показатели прибыли не раскрываются, можем только констатировать, что итоговый финансовый результат сократился по сравнению с первым кварталом 2023 года.

Компания не платит дивиденды и в настоящий момент её акции являются малоликвидными. Долговая нагрузка превышает оценочную операционную прибыль в 4-5 раз, что достаточно высоко. Также компания чрезмерно подвержена нерыночным рискам и вообще может быть выкуплена с рынка при необходимости сделать бизнес непубличным.

С учётом текущих обстоятельств, мы пока не видим устойчивой инвестиционной идеи, которая могла бы подойти консервативному инвестору.

Надеемся, что вам понравился наш разбор титановой отрасли, будем рады вашей подписке на наш телеграм канал про инвестиции в акции — https://t.me/RanksInvest